蓝皮书认为，随着经济企稳回升，企业盈利会有所好转，投资者信心逐渐回升，将带动股市出现回暖，全年沪深300指数预计增长18.6%。集合信托的平均年化收益率预计仍能保持在9.5%左右。银行理财方面，利率不会发生较大变化，全年通货膨胀也就在3%左右，因此2013年银行理财产品的理论收益率与2012年不会有太大差异，预计年化收益为4.5%左右。从评级来看，2013年股票的投资价值要高于信托和银行理财。
蓝皮书分析，今年去杠杆和去产能压力并未消除，大规模刺激政策难以再现。全年来看主要是结构性机会。十八届三中全会之前对顶层设计的政治预期，将有助于市场情绪上行。由于转型的主题长期存在，有成长故事的股票仍将是2013年的明星。(京华时报)
2013年《投资蓝皮书》分析如下：
（一）2013年股票的投资价值高于信托和银行理财
投资蓝皮书发布了由中国建投开发的“中国建投投资评级”结果，该评级打破了投资市场的传统界限，将A股、债券、商品期货、房地产（住宅）、VC/PE、信托、银行理财、开放式基金8个市场用相对统一的方法给出其收益与活跃度的评级结果。以科学、严谨、全面的方法，通过风险处理、时间平滑等方式增强其可比性，对各个市场的收益以及活跃度进行横向比较。在回顾当年市场变化的基础上，对下一年的各个市场变化做出预测，为投资者的资产配置提供决策参考。根据2013年中国建投投资评级对投资市场的预测，A股市场收益为四星级，活跃度为三星级；信托市场的活跃度为四星级，活跃度为二星级；银行理财市场收益为三星级，活跃度为三星级。从评级来看，2013年股票的投资价值要高于信托和银行理财。投资蓝皮书指出，随着经济的企稳回升，企业盈利会有所好转，投资者信心逐渐回升，将带动股市出现回暖，全年沪深300指数预计增长18.6%。而信托在监管以及政策的影响下，虽然活跃度或将有所下降，但集合信托的平均年化收益率预计仍能保持在9.5%左右。银行理财方面，2013年全年1年期存款基准利率不会发生较大变化，全年通货膨胀也在3%左右，因此2013年银行理财产品的理论收益率与2012年不会有太大差异，预计年化收益为4.5%左右。
（二）中国中长期面临储蓄率下降威胁，目前投资强度无法持续
投资蓝皮书指出，随着人口拐点的到来，生育率降低，少儿抚养比不断下降，而老年抚养比不断上升，这意味着储蓄率在长期中将处于下降趋势，这将给我国经济增长带来深远影响：第一，储蓄率下降意味着我国可用于投资的资金变少，潜在经济增长率将下降。第二，在投资需求仍然旺盛的情况下，储蓄率下降意味着投资可用资金紧张，真实利率将上升。第三，储蓄率下降将使得储蓄投资缺口缩小，甚至为负，导致我国对国外资源的依赖程度上升，外债负担率提升。第四，我国居民储蓄率并不高，储蓄率下降意味着政府储蓄率的下降，政府调节经济运行的能力也将下降，目前以投资为经济主要驱动力的增长方式或将无法持续。为了应对这种情况，政府必须进行财政改革来提高自身掌握经济资源的能力。而财政改革将涉及到中央和地方财政关系的处理，是一项长期而艰巨的任务。
（三）2013年房地产投资增速将延续下滑态势，预计全年增长14%
投资蓝皮书指出，2013年我国房地产开发投资增速将继续保持低位。2010年实施房地产调控政策以来，“房屋新开工面积/销售面积”明显高于以往年份，虽然2012年房屋新开工面积同比负增长，同期商品房销售面积同比变化已由负转正，但“房屋新开工面积/销售面积”仍高于2006年以来的平均水平，这将影响企业房屋新开工面积增速的回升。另外，保障性住房建设投资将对全部房地产开发投资产生负向拉动。2011-2013年，保障性住房新开工量分别约为1000万套、700万套和600万套，按照项目建设进度推算，2013年保障房在建量将开始减少，因此，2013年保障性住房开发投资将出现负增长。假设保障性住房中70%由开发企业建设，即统计在房地产开发投资中，初步估计，2013年保障性住房建设投资将对房地产开发投资产生约3个百分点的负向拉动。基于对房屋在建量的估算以及构建的保障性住房投资与商品房投资对房地产开发投资拉动的动态分析模型，预测得出2013年房地产开发投资增速在14%左右，略低于2012年。
（四）2013年债券市场热度将减弱，资金面将趋于紧张
投资蓝皮书指出，2012年是债券市场快速发展的一年。一级市场方面，全年共发行各类债券约8.57万亿元，同比增长12%。其中，信用债发展迅猛，全年信用类债券在银行间债券市场共发行了3.79万亿元，远超过政府债券的1.61万亿。二级市场方面，虽然国债收益率全年略微走高，但信用债发行扩容以及收益率的持续走低（尤其是较低等级品种）成为亮点。股市低迷以及“影子银行”的快速发展成为2012年债券市场火爆的主要推手。对于2013年的债券市场走势，投资蓝皮书持谨慎乐观的态度。乐观是因为对收益率产生大的上行压力的动因还看不到，例如中国新的经济周期开始，通货膨胀恶性上升，加息周期开始，风险偏好极度上升这些目前看是不存在的。但与2011年同期相比，债券市场存在不少的隐忧，其中最大的就是从历史对比看收益率偏低，且空间有限，相比不低的资金成本而言目前债券市场整体上收益率不具备吸引力。随着经济的企稳回升，资金更愿意配置到高收益高风险的资产上，加上政府对“影子银行”监管的逐步严格，2013年债券市场的资金面或将趋于紧张。
（五）2013年将迎来新一轮企业并购潮
投资蓝皮书指出，2012年低迷的海外经济降低了企业估值，因此国内企业并购整合意愿有所增强，披露交易规模3077.9亿美元，同比上升36.80%，达到近六年来最大值。增长的主要是海外并购交易，并购交易额最大的行业是能源矿产。此外，受IPO退出通道受限的影响，PE/VC机构也开始青睐并购退出的方式，2012年PE/VC机构退出交易案例数140个，较2011年增长87%。对于2013年的并购市场，投资蓝皮书指出，并购交易量将继续平稳上升。国内并购方面，经济周期波动使得国内并购目标企业的估值趋于合理，经济回暖促使并购方的投资信心也趋于上升，因此2013年的国内并购交易也将平稳回升。海外并购方面，目前国外企业整体估值偏低，国内企业纷纷抓住难得机遇展开大规模海外收购，预计在2013年中，掌握充足的现金并且有国家政策扶持的企业仍然会酝酿更多的大规模交易。外资并购方面，中国目前依旧是全球发展最快的经济体之一，外资并购交易也将继续活跃，标的企业仍将集中在欧洲、澳洲和北美地区：欧洲的资产价格低、潜在标的多、市场前景好，仍是一个优秀的“抄底”地区；澳洲矿产资源丰富，是资源型并购的理想场所；北美地区集能源、技术、品牌、渠道等多种优势于一体，向来都是国际并购市场最重要、最活跃的地区。此外，由于2013年国内拟IPO企业成了堰塞湖，开闸放水力度有限，加之前些年PE/VC在Pre-IPO项目上投资甚多，而2013年通过IPO退出数量有限，因此预计PE/VC通过并购方式退出的比例将继续提高。
（六）融资租赁市场规模已接近万亿
投资蓝皮书指出，入世之后，中国融资租赁业得到了快速发展。2004年中国政府对国内投资人重新开放了融资租赁市场，2007年中国银监会对本土商业银行再次开放了融资租赁市场，自此，中国融资租赁业进入了一个高速增长的时期。“十一五”期间，中国融资租赁行业一直呈爆发式增长，业务总量增长了几十倍。融资租赁业的高速增长使得中国政府决策部门、企业和社会各界对融资租赁的认知度不断提高，越来越多的各种投资机构纷纷设立融资租赁公司。进入2011和2012年，由于国内信贷政策紧缩，实体经济进入艰难的调整期，中国融资租赁业交易规模增速亦明显减缓，但得益于社会认知度的不断提高以及融资租赁机构数量的大幅增加，融资租赁业保持了持续地发展。由于中国仍然没有形成融资租赁行业全国性的统计数据，投资蓝皮书根据有关金融租赁公司的统计数据和有关非金融机构类融资租赁公司的估计数据，得出2012年中国融资租赁交易额约为8500亿元左右，已接近万亿规模。
（七）公立医院改革带来医疗机构投资机遇
投资蓝皮书指出，当前我国医疗服务资源相对短缺，未来受到人口老龄化、消费升级和城镇化带来的影响，对医疗服务的需求将更趋强烈。我国大部分公立医院存在较大的经营管理提升空间，公立医院改革也将成为医改下一步的工作重点。社会投资的参与能够助推医疗体制改革，改善医疗服务供给。同时也有利于投资者完善投资组合，抵御周期波动，提高整体收益水平。当前是开展医疗服务产业投资的重要机遇期，但同时不应忽视政策、交易、经营中潜藏的风险。对于不熟悉这一领域的战略投资者，建议成立医疗服务投资管理平台，并从财务性投资逐渐向战略性并购过渡。
（八）出版传媒行业出现新投资机会
投资蓝皮书指出，除了传统的出版传媒行业市场份额不断扩大外，围绕出版产业还有一些新的投资或增长机会。一是数字出版，具有内容规模优势的出版集团通过数字技术建立数字资源数据库，在数据库的基础上，通过技术手段实现产品表现形式的多样化、立体化，包括电子书、视频、音频等方式，并最终通过实体书店、电子阅读终端、互联网终端、手机等渠道与阅读者见面。二是文化地产，随着文化体验型需求日益高涨，文化产业与商业地产开始彼此融合，特别是在传统住宅/商业地产利润趋薄、文化产业流动性充裕的背景下，文化地产有望保持快速增长。三是出版物流，国家鼓励发展新闻出版流通、物流产业，加强以跨地区连锁经营、信息化管理和现代物流为特征的大型现代新闻出版流通组织建设，并培育一批全国性和区域性的现代流通企业和企业集团。
京华时报讯（记者赵鹏）
